重型礦山機(jī)械經(jīng)歷快速發(fā)展，對國民經(jīng)濟(jì)意義重大。近年來，除 2009 年受金融危機(jī)影響，我國重型礦山機(jī)械年度工業(yè)總產(chǎn)值增速一直保持在 30%以上，礦山重型機(jī)械工業(yè)總產(chǎn)值占機(jī)械行業(yè)的比值也一直在穩(wěn)步提高，進(jìn)入 21 世紀(jì)，裝備制造業(yè)的全球化趨勢日益明顯，中國具備了市場廣闊、勞動力低廉、工程技術(shù)人員豐富及基礎(chǔ)設(shè)施良好等優(yōu)勢，國際裝備制造業(yè)向中國進(jìn)行大規(guī)模產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，長期來看，我國的重型機(jī)械行業(yè)發(fā)展空間仍很廣闊。
冶金機(jī)械行業(yè)增速處于歷史低位。該行業(yè)生產(chǎn)周期較長，采取訂單式生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)周期對行業(yè)的影響比較滯后。2008 年以來，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了比較嚴(yán)重的下滑，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題開始顯現(xiàn)，并逐漸傳導(dǎo)到冶金機(jī)械行業(yè)，2009 年前 11個(gè)月，金屬冶煉設(shè)備產(chǎn)量為56.86 萬噸，同比下降 10.96%；金屬軋制設(shè)備產(chǎn)量為 60.64萬噸，同比下降 12.68%，相比前幾年持續(xù) 20-30%的漲幅，出現(xiàn)明顯下降。冶金設(shè)備的出口也出現(xiàn)下滑。
鋼鐵產(chǎn)能過剩導(dǎo)致冶金機(jī)械行業(yè)需求萎縮。我國鋼鐵行業(yè)目前產(chǎn)能約 6.6 億噸，實(shí)際產(chǎn)量為 5 億噸，產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重，2009 年，隨著國家經(jīng)濟(jì)刺激政策的實(shí)施，鋼鐵行業(yè)形勢有所好轉(zhuǎn)，但短期內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過剩的局面不會徹底改觀。長期來看我國鋼鐵消費(fèi)量尚未達(dá)到飽和點(diǎn)，但需求增速將放緩。另外，鋼鐵產(chǎn)能也存在結(jié)構(gòu)性問題，建筑鋼材特別是鐵路建設(shè)所需的鋼軌產(chǎn)量已達(dá)歷史新高，企業(yè)已出現(xiàn)超負(fù)荷生產(chǎn)現(xiàn)象，未來不同冶金設(shè)備的需求情況取決于產(chǎn)品使用壽命及進(jìn)口占比，使用壽命不長的消耗品，及具有進(jìn)口替代空間的產(chǎn)品需求空間相對較大，如齒輪箱。
礦山設(shè)備需求將逐步恢復(fù)。煤炭機(jī)械的下游是煤炭采掘，煤炭是周期性行業(yè)，對經(jīng)濟(jì)周期比較敏感，2008 年到 2009 年初，全球經(jīng)濟(jì)萎縮，煤炭的需求也隨之下降，煤炭產(chǎn)能擴(kuò)張的速度也隨之下降，2009 年下半年以來，煤炭產(chǎn)量逐步回升，煤價(jià)也有所上揚(yáng)，煤炭需求的回暖，有望帶動煤機(jī)的需求。由于煤機(jī)的生產(chǎn)周期較長，滯后于經(jīng)濟(jì)周期，煤機(jī)產(chǎn)量增速有望在 2010 年下半年開始反彈。
煤炭行業(yè)整合為煤機(jī)帶來需求。2009 年 8 月 28 日，國家安監(jiān)總局等 14 個(gè)部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于深化煤礦整頓關(guān)閉工作的指導(dǎo)意見》 ，要求到“十一五”期末把小煤礦數(shù)量控制在 1 萬個(gè)以內(nèi)。目前我國小煤礦個(gè)數(shù)占礦井總數(shù) 90%以上，其產(chǎn)量約占全國煤炭總產(chǎn)量的三分之一，往往采用炮采等落后的生產(chǎn)方式，對煤機(jī)的需求很少，隨著煤礦整合的推進(jìn)，必將產(chǎn)生大量對綜采成套設(shè)備的需求。
行業(yè)“中性”評級，關(guān)注煤炭行業(yè)整合帶來的煤機(jī)需求。冶金機(jī)械行業(yè)短期內(nèi)仍將受制于下游產(chǎn)能過剩的壓力，煤炭機(jī)械行業(yè)則受益于煤炭行業(yè)的重組，可重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)，成套設(shè)備生產(chǎn)能力較強(qiáng)的煤炭機(jī)械制造企業(yè)。
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